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还担心资金面吗?刚刚宣布降准 央行又释放2700亿元流动性!

上海证券报  2019-09-11 20:25   关键词:区间套利,网格交易法,自动高抛低吸

宣布降准的话音刚落,央行又释放短期流动性!

不知不觉中,本月央行已开展四次逆回购操作,自降准宣布当日起,连续四个交易日,共计向市场投放2700亿元流动性,期限均为7天,将在下周一至周三到期。

“降准还没正式实施,MLF提前不续作,所以投放短期资金是为熨平利率波动,目前短期资金利率稳中有降。”江海证券资管部研究主管吉灵浩认为。

而东方金诚首席宏观分析师王青认为,中秋节临近,现金需求季节性上升,银行备付压力加大,而降准尚未正式实施,因此央行近日连续开展逆回购,释放短期流动性。

业内人士认为,在满足日常资金缺口的同时,降准之后连续开展逆回购,也是在稳定市场预期。

事实上,近期一系列预期引导的动作越来越明显。9月4日国务院常务会议提到“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”,9月6日央行即宣布降准。

9月9日,央行对到期MLF未进行续作,而是通过开展逆回购对冲,并在此后多次开展逆回购,释放短期流动性。

“央行一手降准,一手收MLF,让市场既有一定的宽松预期,又不至于形成大幅宽松的预期,在市场出现低落情绪后,又连续开展逆回购,稳定市场预期。”吉灵浩表示。

对此,王青也表示,央行选择逆回购方式对冲MLF到期,对市场流动性进行一定收紧,可与稍后的降准操作相衔接,达到调节资金结构、长短期流动性投放相互配合的效果。

实际上,今年1月4日宣布降准置换MLF操作时,央行也在同一天开展了100亿元逆回购操作。但由于当时资金本身充裕,降准信号发出后,银行间市场资金利率随即大幅下探,隔夜利率步入“1时代”。

但相较之下,此次降准宣布后,银行间市场资金利率并未大幅下探,月初流动性总量较高的情况没有出现。本月以来,隔夜利率一直保持在2%以上。

多位受访的交易员表示,市场存在降准预期后,资金交易的反应较平稳,并未出现剧烈波动,接下来,机构资金面还将面临跨季需求。

“短端资金原本就不紧,这很大程度上受资金面影响,质押评级高的券不难借到隔夜资金,降准宣布后,长端的现券市场还是有些反应的。”某基金公司资金交易员表示。

近1个月DR007走势,9月份以来,资金利率处于低位

对于后续市场资金面走势,王青认为,本月因中秋节放假3天,税期延后至18日。通常税期高峰前后市场流动性会面临一定压力。

“不过,9月16日降准落地,将会释放8000亿元流动性,或可对冲税期扰动,届时央行有可能暂缓流动性投放。”王青表示,9月不是缴税大月,所以缴税影响不会很大。

明天是中秋节前最后一个交易日,市场隔夜利率出现大幅下行。银行间市场方面,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜大幅下行10.2个基点。

交易所市场方面,上交所国债逆回购GC001尾盘甚至出现0.1%的超低价成交。

(文章来源:上海证券报)

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