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真有“神秘的财富公式”吗?
2021-07-15 09:43

01 为什么赌场还让你玩儿21点?

既然数学天才们破解了21点,为什么赌场不关掉这个项目?

为了对付你们这些聪明家伙,赌场增加了扑克牌的数量,增加数牌难度,有时候还会用无限循环的发牌机。

但,重点不在这里。

电影《决胜21点》里的原型张约翰解释了有趣的原因之一:

算牌术未发明前21点只是赌场的小赌戏。玩的人远比骰戏(Craps)和轮盘少。

算牌术开始让赌场害怕,后来发现大多数人懒得学。

“21点可以用算牌击败”的概念随算牌书的传播,令21点成为美国赌场内最受欢迎的赌戏,大多数人因为听说21点可以赢,又自认自己(比一般人)聪明懒得学算牌就玩21点,结果赌场赚更多!

多么活生生的例子:成功学对于大多数人来说,到底是如何变成毒药的?

就是让你以为自己可以赢,然后产生了成功幻觉,结果,反而加大了你“仍然什么都没做”的可能性。

几乎必胜的21点赌场秘籍摆在面前,都没有多少人认真去练。

何况是在并无真正秘籍的股市呢?


02 地球上亏钱最快的聪明人

长期资本,是当时华尔街超级梦之队。创办人麦利威瑟被誉为华尔街债券套利之父,合伙人包括美国前财政部副部长、美联储前副主席,以及两位诺奖得主。

如前所述,第一年他们赚了16亿美元,开创了基金业有史以来最迅速的成长奇迹。

长期资本的主要业务是债券套利交易,即:像做股票一样做债券。然后,用大量财务杠杆将规模做到很大。

他们运用电脑建立数学模型分析价格波动,并且通过电脑精密计算在波动中发现与把握套利机会。

1998年,俄罗斯政府将卢布贬值,并耍赖不还国债。毁掉长期资本的,是此后的连锁反应。

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一位参与其中者回忆:

我们认为,真正出问题的可能性是“万一”,别国要帮忙俄罗斯的可能性是“一万”。让我们万万没想到的是,万一发生了。

巴菲特曾经总结过长期资本的惨败:

第一,他们的智商高得不得了。

第二,他们这 16 个人都是投资领域的老手。他们不是倒卖服装发的家,然后来搞证券的。他们这 16 个人加起来,有三四百年的经验了,一直都在投资这行摸爬滚打。

第三,他们大多数人都几乎把自己的整个身家财产都投入到了长期资本管理公司,他们把自己的钱也投进去了。他们自己投了几亿的钱,而且智商高超,经验老道,结果却破产了。真是让人感慨。

巴菲特的聪明在于,能够用非常生动浅显的语句,说出一件事情的本质:

他们为了赚更多的钱,为了赚自己不需要的钱,把自己手里的钱,把自己需要的钱都搭进去了。这不是傻是什么?绝对是傻,不管智商多高,都是傻。

假设你递给我一把枪,里面有 1000 个弹仓、100 万个弹仓,其中只有一个弹仓里有一颗子弹,你说:“把枪对准你的太阳穴,扣一下扳机,你要多少钱?”我不干。你给我多少钱,我都不干。

我曾经看过这段视频,是巴菲特在一所大学的讲座。他最后给出对年轻人的忠告:

有一本很好的书,不是书好,是书名好。这是一本烂书,但是书名起得很好,是沃尔特•古特曼写的,书名是《一生只需富一次》。这个道理难道不是很简单吗?

他们太依赖数学了,以为知道了一只股票的贝塔系数,就知道了这只股票的风险。要我说,贝塔系数和股票的风险根本是八竿子打不着。

亨利•考夫曼说过一句话:“破产的有两种人,一种是什么都不知道的,一种是什么都知道的。”说起来,真是令人扼腕叹息。

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03 极少数躲过黑天鹅的高手

毁掉天才们的主要原因有两个:

一个是贪婪,一个是黑天鹅。

因为贪婪,人们加了太多杠杆。

因为黑天鹅,万分之一的事情一旦发生,会令杠杆反向弹回来,产生具有毁灭性的冲击力。

市场远非理论所描述般精确可预测。一旦未知的黑天鹅事件发生,摧枯拉朽,泥沙俱下。

例如前文提及的21点高手魏因斯坦,也给德意志银行亏掉20亿美金。

偶有例外,例如文艺复兴基金,2008年大家亏得一塌糊涂的时候,他们居然还赚了80%。

还有《黑天鹅》的作者塔勒布,他伙伴的基金在2008年通过下注于市场波动将远比量化模型所预测的要高 ,赚了150%的利润 。并通过股指“看跌 ”期权 ,在雷曼倒闭引发市场崩溃时大发横财 。

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04 真有“神秘的财富公式”吗?

文艺复兴科技公司前员工曾说 ,该公司并没有什么神秘的财富公式 ,埃尔温 ·伯莱坎普和詹姆斯 ·艾克斯等天才并没有在几十年前发现财富密码 。《宽客》里写道:

大奖章有一支由90多名博士组成的队伍 ,他们孜孜不倦地寻找着改善基金交易系统的方法 ,他们就像是一支肩负使命的战无不胜的运动队 ,日复一日 ,周复一周 ,年复一年地击败市场 ,从未失手 。

梅花香自苦寒来 。文艺复兴科技公司有着著名的 “双40小时 ”文化 。员工有40个小时的时间完成分派到的任务 :编程 、研究市场 、搭建计算机系统 。

然后 ,在第二个40小时中 ,他们可以自由地选择涉猎基金中几乎所有的领域和实验 。这样的自由成了酝酿突破的温床 、大奖章的创新源泉 。

文艺复兴科技公司也没有受现代投资组合理论 、有效市场假说或是资本资产定价模型的束缚 。它更像是一台机器 ,一项科学实验 ,唯一重要的东西是策略是否有效 ,是不是能赚钱 。

即使如此,2009年,当市场整体反弹之时,文艺复兴卖给大众的新基金,亏掉了17%,打破了西蒙斯永不亏损的神话。

凯恩斯说,金钱是“一个非常严肃的东西”,他认为:“职业投资是一场令人无法忍受的游戏,任何一个没有赌博习性的人,都会对之惊慌失措;即使是那些好赌之徒,也要对这些习性付出适当的代价。”


05 最后

诺奖经济学奖得主中,惟一不和数学沾边的哈耶克,曾经警告人们,别套用物理世界的模型,来分析经济和金融。多年以后,2008年,在血流成河的华尔街,一份《金融建模宣言》复述了哈耶克的远见:

物理学由于其在根据物体客观现状预测其未来行为方面所取得的巨大成就而成为大多数金融模型的灵感之源 。物理学家研究世界的方式就是一次又一次重复相同的实验 ,以此来发现背后的驱动力以及魔法般的数学定律 ……

但对金融学和经济学来说 ,情况有所不同 ,这两个学科涉及货币价值的主观判断 。为了发现自己的定律 ,金融理论竭尽全力模仿物理学的风格和韵律 ……

然而事实是 ,金融学根本没有什么基本定律 。

牛津大学的首个量化金融专业创建者威尔莫特说:

“难处在于人性 ,我们是在为人建模 ,不是为机器。”

300年前,在著名的南海泡沫事件中,人类有史以来最聪明的天才之一,牛顿,亏掉了两万英镑,据说相当于现在的一亿美金。

牛顿曾因而叹谓:“我能算准天体的运行,却无法预测人类的疯狂。”

在我看来,人工智能的突飞猛进,可能令许多此前无法量化的事物都变得可以量化。

而人性的贪婪,则进化得更凶猛。

从文科的角度,人类追寻意义;从理科的角度,人类探索公式。

这个过程,交替着理智与情感,荣耀与羞辱,灵性和野蛮。

上帝作为班主任,不会轻易给我们终极答案。


来源:孤独大脑


 
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